2003年，中国白酒行业“三巨头”之一的剑南春集团，通过MBO方式成功实现国有资本退出。业内人士认为，如此大规模国有资本退出，操作过程规范有序，为大型国企产权改革积累了宝贵经验。

　　让国有资本“全身而退”

　　2003年，剑南春集团实现销售收入17亿元，上缴国地两税5亿元。一个“摇钱树”式的国有企业为什么要卖掉？

　　绵竹市委书记蒋子林认为，国企改革的根本原因在于国企体制落后，亏损只是体制落后的外在表现。由于观念问题，很多企业因为挣钱就不急于改革，错失了大好时机，最终不得不低价出售。

　　绵竹市主要负责人表示，对于竞争性领域的国有资本，应通过改革使其“全身而退”。剑南春的税收占绵竹市财政的60%以上，如果为了求稳，本届市委、政府可以不碰产权，平稳干到届满。但从剑南春长远发展和绵竹人民长远利益考虑，排除剑南春发展的体制障碍势在必行，刻不容缓，冒再大的风险也值得。

　　国企职工今何在

　　能否真正保障职工这个弱势方的利益是改革成败的关键。剑南春产权改革得到了大部分职工的支持。

　　由于剑南春拥有较强的经济实力和较好的经济业绩，给出了相当优厚的安置补偿，而且绝大部分职工在产权改革后在本企业仍有岗位。据悉，集团改制后，继续留在企业的1888名职工，将安置补偿金直接转为股份，成为企业的股东。通过工会，职工持股达16.47%，成为仅次于经营团队的第二大持股方，对企业经营决策拥有不容忽视的发言权。

　　记者在剑南春部分车间了解到，一个车间的班组长近期因工负伤，如果搁在从前，起码要休十几天假，如今他吊着胳膊，坚持在一线指挥工作。一些老工人感叹说：“这种工作表现，比改制前的劳动模范还积极！”

　　亿万“负翁”乔天明

　　“人家说我一夜间变成亿万富翁，我说自己一夜间变成了亿万‘负翁’，负债的翁。”乔天明这样对记者说。

　　2003年，乔天明终于告别了国营厂长的身份。他与其他经营管理人员一起，借债融资控股剑南春。146人的经营团队共持股69.54%，其中乔天明持股最多，具体数量至今未对外公布。据悉，以乔天明为首的经营团队收购采取分期付款方式，首付即达2亿多元。由于剑南春的MBO改制不得以国有资产抵押贷款，而没有抵押的情况下银行不敢放贷，筹措这笔资金困难很大。但乔天明最终借到了这笔钱。乔天明说，剑南春完成改制后，将尽快依法订立公司章程，建立完善股东大会、董事会、监事会制度，形成权力制衡机制、科学决策机制和激励约束机制。

　　新的剑南春集团已开始了二次创业，确立了收缩战线、集中精力、发挥优势、壮大主业的工作思路，争取到2008年实现销售收入35亿元、税利11亿元，年产白酒10万吨，相当于再造一个剑南春。